研究员：陈婉琦
期货从业证号：F03100983
SCFIS、NCFI运价指数
3月30日
上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1752.52点，较上期上涨3.5%
上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1263.40点，较上期上涨23.4%
3月27日
上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1826.77点，较上期上涨119.82点
上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1703USD/TEU，较上期上涨14.51%
上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2352USD/FEU，较上期上涨14.51%
3月27日
宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1298.7点，较上期上涨2.1%
宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1132.3点，较上期上涨0.8%
宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1227.7点，较上期上涨1.9%
3月27日
中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1139.04 点，较上期上涨1.6%
中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1485.47点，较上期上涨1.5%
中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）813.47点，较上期下跌0.6%
宏观方面
欧元区3月综合PMI从2月的51.9降至50.5，低于分析师预期的51，创下去年5月以来最低水平，但仍勉强守住50这一荣枯分界线。服务业PMI初值跌至50.1，远不及预期的51.1；制造业PMI初值则逆势升至51.4，创45个月新高，好于预期的49.6。 欧元区3月SENTIX投资者信心指数为负3.1，预估为负5.0，前月为正4.2。
1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。1月份，综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。
美国3月标普全球制造业PMI初值 52.4，创2个月新高。美国3月标普全球服务业PMI初值 51.1，创11个月新低。美国3月标普全球综合PMI初值 51.4，创11个月新低。
期货市场
◆今日行情表现
美以伊战争的爆发，或将使船公司在26年停止重返红海，胡塞武装已经表态全面支持伊朗，将使本就逐渐走向稳定的红海局势再次被打破（目前各大船司已经发文确定绕道好望角）。霍尔木兹海峡本就承担的中东航线的重要战略位置，彻底封闭会造成中亚区域航运链条的拥堵，周转运力的下降会造成亚欧、跨太平洋航线的极度短缺（周转率下降30-40%），霍尔木兹海峡内部占全球集装箱吞吐量的3%左右，平均船型6600TEU，目前SCFI中东航线的涨幅已达35.4%，由于航线的相关性，中欧航线将会是受影响最大的航线。另一方面，截止3月1日VLCC的日租金已经达到了20万美金之上，环比涨幅到达38%以上。盘面短期会以大涨为主，宏观和情绪会进一步推动盘面强有力的上涨。
3月31日主力合约2606收盘2394.1，跌幅为6.74%，成交量2.04万手，持仓量1.63万手，较上日减少1369手。
◆行情变化解析
本次中东战争需要关注的有两点，一是战争持续的时间，目前伊朗的首要领导已在短时间内尽数被歼灭，指挥系统混乱的情况下，危机可以持续多长时间；二是单线向多线的航运网络传导的延续性，根据以往南美、美西、美东航线暴涨后引发的全航线提涨，同样也会出现，关键在于持续时间，是否会全面升级为整个航运网络的连锁反应；三是国际原油受地缘局势影响大幅上涨，进一步提涨绕行好望角的航运成本，进一步带动现货运价。
◆策略如何应对
短期策略：由于EC宏观属性较强，短期内跟随原油波动，位于高位震荡区间，操作难度较大，建议等待机会，已建议多单止盈。
套利策略：各合约仍保持季节性逻辑，下周可能出现连续涨停，建议不参与套利操作。
长期策略：6-8月旺季结构不变，已经可以确定绕道好望角，可尝试分批建仓长期试多，等待战争或市场情绪出现明确性拐点，再判断后续方向。
跌涨停板：2604-2612合约调整为20%。
我司保证金：2604-2612合约调整为30%。
日内开仓限制：2604-2612所有合约为50手。
现货市场
财联社3月31日电，摩根大通在最新研报中指出，也门胡塞武装已正式加入持续升级的中东冲突，这将威胁到红海和曼德海峡的石油运输，进而可能使国际油价再上涨20美元/桶。摩根大通大宗商品策略师Natasha Kaneva等人称，冲突不再局限于波斯湾和霍尔木兹海峡，已扩展至红海和曼德海峡，这在红海引入了第二个海上压力点，使全球两条主要的能源贸易走廊同时面临风险。
财联社3月31日电，伊朗伊斯兰革命卫队副司令阿里·法达维当地时间3月31日表示，美国的“愚蠢行为”使世界“失去了霍尔木兹海峡”。阿里·法达维表示，美国误判形势，其原本设定在三到五天内实现的目标，最终一个也没实现。许多西方分析人士也证实了这一点。阿里·法达维称，霍尔木兹海峡原本畅通无阻，但由于美国的错误，导致世界“失去了霍尔木兹海峡”。 (央视新闻)
财联社3月31日电，伊朗伊斯兰革命卫队今天（3月31日）发布公告称，当天黎明，革命卫队海军发起第88波“真实承诺4”行动，对波斯湾及周边地区的多处美国与以色列目标实施重击。公告称，革命卫队海军在波斯湾中部水域使用弹道导弹击中了一艘以色列集装箱船。在随后的一系列协同打击中，美军驻阿联酋沿海的一处陆战队掩体、美军第五舰队部署在巴林麦纳麦机场周边的反无人机系统，以及位于科威美军基地的两台先进预警雷达均遭到无人机的精确毁灭性打击。公告强调，目前霍尔木兹海峡已完全处于伊方的严密掌控之下，任何敌对挑衅都将面临导弹与无人机的反击。
风险提示
地缘政治冲突事件、极端天气、外盘原油剧烈波动
上海-鹿特丹40尺高箱运价
数据来源：宁波航交所、Wind免责声明
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