本周市场大幅波动，地缘问题仍是主要扰动。宽基指数方面，上证指数3913.72点，下跌1.09%，深证成指13760.37点，下跌0.76%，创业板指3295.88点，下跌1.68%。
板块方面，有色金属、公用事业、基础化工板块表现居前。
有色金属（+2.78%）：美国总统特朗普于3月27日宣布将针对伊朗能源设施的打击推迟至4月6日，政策反复加剧全球供应链不确定性。地缘政治风险上升推高了黄金等避险资产价格。同时，津巴布韦政府于2月底宣布无限期暂停所有原矿及锂精矿出口，该禁令已延续近一个月且尚无放开消息，导致中小矿企陷入现金流危机，支撑锂价上涨。此外，3月24日四川冕宁探明超大型稀土矿床，该矿床储量达966.56万吨，跃居全球第二大轻稀土基地，这一重大资源发现提升了中国在全球稀土供应链中的战略地位。
公用事业（+2.50%）：受益于算电协同政策加码，叠加地缘不确定性压制风险偏好，大盘调整下板块防御属性凸显。政策端利好释放，国家数据局大力推进算电协同工程，明确要求国家算力枢纽节点新建项目绿电使用率不低于 80%。同时年报披露高峰期来临，板块龙头公司集中发布业绩，市场进入业绩验证阶段，强化板块估值支撑。此外，本周美伊谈判进展反复，美国对伊朗的“15项条件”和谈方案条件苛刻，反而加剧地缘不确定性。
基础化工（+2.31%）：中东地缘冲突持续升级，伊朗、以色列核心化工品出口受阻，霍尔木兹海峡航运扰动加剧全球甲醇、溴素、硫磺等基础原料供应收紧，原料供应缺口叠加原油高位传导，化工品涨价潮扩散，甲醇、丙烯酸、MDI等核心产品价格持续走高。3月25日，全球化工巨头巴斯夫（BASF）宣布鉴于美以伊战争引发的成本上升，将提高更多产品的价格，在欧洲地区对旗下基础胺类产品组合提价，涨幅最高可达30%，该调价措施即刻生效或在现有合同条款允许的情况下实施，行业提价提振国内化工板块情绪。
宏观方面，《金融法（草案）》公开征求意见，支持中长期资金入市、强化金融机构全周期监管与资本市场建设。3月LPR连续10个月持稳，年中降息仍存预期；央行连续13个月加量续作MLF，操作规模5000亿元，上调境外放款宏观审慎调节系数至0.6。中国发展高层论坛2026年会召开，释放高质量发展与高水平开放信号。财政部安排超长期特别国债、设立财政金融协同促内需专项资金；九部门出台16条措施促进旅行服务出口、扩大入境消费。
海外方面，中东地缘冲突主导全球市场情绪。美伊对峙持续升级，特朗普政府对伊朗发出48小时通牒并授权有限放松石油制裁，伊朗则允许非“敌对”国家船只经协调通过霍尔木兹海峡，但美伊谈判前景扑朔迷离，双方围绕15项条件及停火前提激烈博弈。受此影响，国际油价一度大幅波动，国际能源署警告全球面临严重能源危机，华尔街机构上调美国经济衰退概率。美联储官员表态分化，部分预计年内仍有降息，但通胀风险制约政策空间；欧洲央行官员释放鹰派信号，市场对年内加息预期升温。日本2月核心CPI跌破2%政策目标，但薪资涨幅创1991年以来新高，日央行加息预期仍存。
重点关注： 1）AI、科技；2）内需相关板块；3）能源相关板块。
后续跟踪：1）地产、财政、消费数据、价格指数数据；2）海外经济数据；3）中美关税等相关政策变化；4）中东地缘政治风险。
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