来源：金融时报
随着A股五大上市险企2025年年报悉数出炉，备受市场瞩目的险资“投资成绩单”正式揭晓。
在长端利率低位运行与境内外资本市场波动交织的复杂宏观环境下，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险五大险企投资收益全线大幅提升，多项核心指标创下近年来乃至历史最佳水平。
五大险企合计投资资产超20万亿元
数据显示，截至2025年末，五大上市险企合计投资资产规模突破20万亿元大关，达到20.65万亿元。其中，中国人寿投资资产7.42万亿元，中国平安保险资金投资组合6.49万亿元，中国太保、中国人保、新华保险分别达到3.04万亿元、1.90万亿元和1.84万亿元。
2025年，五家上市险企总投资收益取得较好成绩，具体来看：
中国人寿：总投资收益3876.94亿元，同比增加794.43亿元，同比增长25.8%；总投资收益率6.09%，同比提升59个基点。
中国平安：总投资收益2342.51亿元，同比增长13.5%；综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点，创近五年最高水平。
新华保险：总投资收益1043亿元，同比增长近31%；总投资收益率6.6%，领跑行业。
中国人保：总投资收益923.23亿元，同比增长12.4%，创历史最好水平；总投资收益率为5.7%，较上年增长0.1个百分点。
中国太保：总投资收益1416.34亿元，同比增长17.6%；总投资收益率5.7%，综合投资收益率6.1%，均同比提升0.1个百分点。
在投资收益大幅提升的带动下，五大上市险企2025年归母净利润也实现显著增长。据统计，五大险企合计实现归母净利润4252.91亿元，同比增长22.4%。
“压舱石”与“胜负手”双轮驱动
透过这份亮眼的成绩单，五大险企共同的投资密码清晰浮现——“坚定做多中国资产”“重仓新质生产力”“做大高股息OCI资产”。
在固收端，险企持续夯实“压舱石”。例如，中国人寿已积累3万亿元长期优质债券，资产负债久期匹配处于较高水平；中国平安约73%的可投资资产配置于固收产品，构筑了坚实的收益底盘。
在权益端，“哑铃型”策略成为标配。一端是高股息OCI资产。例如，人保OCI股票规模大增158%，平均股息率高达4.27%。另一端是新质生产力。例如，国寿重点布局科技类股票，相关权益组合回报率近30%；新华保险科技相关投资余额已达1400亿元。
在传统股债之外，另类投资正加速向实物资产、股权基金等创新生态演进。中国人保发力资产证券化，年内机构间REITs发行规模居同业第一；中国人寿创设S基金、并购基金，另类投资总规模超万亿元；中国太保也新设了另类投资专业子公司，稳步探索境内外多元资产配置。
展望未来，五大险企管理层均表达了对中国经济和资本市场的坚定信心。在“长钱长投”的政策导向与不断完善的投资体系下，保险资金将继续发挥耐心资本优势，穿越经济周期，为股东与社会创造持续、稳定的长期价值。