今年累计回购资金超9亿。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
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据IPO早知道消息，泡泡玛特于3月26日发布公告称，将斥资5.99亿港元大手笔回购394万股股份，每股回购价区间为148.4-157.8港元。截至今日收盘，泡泡玛特每股报价150.7港元。
显然，本次回购意在稳定市场情绪，向市场持续传递出公司对长期向好的强烈信心。
今年累计回购资金超9亿
大摩、中金仍对泡泡玛特持续看好
3月25日，泡泡玛特发布了2025年全年业绩公告——2025年，泡泡玛特营收371.2亿元（人民币，下同），同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。集团业绩再创新高，各项经营指标表现优异。
不过，在“史上最强年报”发布后，泡泡玛特股价一度大跌超20%，次日开盘跌幅再超10%。而本次股价大幅回调的原因，或在于外界对2026年泡泡玛特能否保持高速增长保持怀疑。
需要注意的是，自2025年9月以来，泡泡玛特股价出现回调，并与公司同期公布的强劲业绩形成显著反差。据三季报显示，泡泡玛特整体收益（未经审核）同比增长仍保持在245%-250%的高速增长，业务端依然保持高速扩张，资本市场反应却相对冷淡，股价走势与业绩增长倒挂明显。
今年1月，泡泡玛特股价持续回调，泡泡玛特曾在1月19日、1月21日两日展开两次大额回购，回购价分别为177.7至181.2港元、191.1至194.9港元，回购总金额近3.5亿港元，大笔回购带动股价周内涨幅超23%。目前，泡泡玛特累计回购金额超9亿港元。
事实上，在年报发布后，多家机构仍然表示乐观，摩根士丹利认为，当前约14倍2026年预期市盈率已属低估，泡泡玛特"仍在一个不断扩大的全球IP收藏品市场中持续扩大份额"，而2026年的业务调整努力有望使竞争力在2027-2028年进一步提升。中金机构则表示持续看好泡泡玛特的平台优势及中长期发展空间，维持泡泡玛特跑赢行业评级目标价248港元。
健康度是泡泡玛特追求的最重要的东西
用长期战略眼光看待每一年的发展机遇
值得一提的是，在业绩交流会上，泡泡玛特董事会主席兼行政总裁王宁将现阶段的发展比喻成开F1——“好消息是我们体验了一把F1，非常精彩，但在快速发展的过程中难免会暴露很多问题。”
“我们希望2026年是进到维修站，加加油换换轮胎的一年。经过了超高速的发展，我们希望稍微修整一下。所有企业都需要经历周期，需要在高速发展过程中比别人更快发现需要解决的问题。非常期待能够更好的积蓄力量，有更好的成长。我们的理念一直是尊重时间，尊重经营，每年的规划和动作都是希望企业实现线性的成长，因为健康度是我们一直追求的最重要的东西。”王宁说道。
在王宁看来，成长对于泡泡玛特而言依旧非常重要，但也不能否认的是，泡泡玛特跟全世界这些优秀企业比，还是很年轻的公司，有很多课需要补。“依旧保持相对好的成长速度也非常必要，今年我们希望努力做到不低于20%的成长速度，不会追求特别激进的增收不增利的成长，实现更长期、更稳健、更健康的成长，依旧是我们最核心的目标。”
“我们看到了快乐与美好背后所蕴含的巨大市场潜力，希望有一天我们能做到fun for all或者说happy for all，无论什么年龄的消费者进入我们的门店，都会获得非常良好的体验。虽然我们在不断突破行业原有的“天花板”，但我们始终认为，这依然是一个非常年轻的行业。我们不追求一味“短跑”，而是希望用长期战略眼光看待每一年的发展机遇。快乐的市场需求仍然广阔，我们对未来抱有坚定的信心。”王宁表示。
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