（来源：正信期货研究院）
作者：正信期货研究院
很多人觉得期权复杂难懂，其实它本质就是一张“约定好价格、未来买卖的凭证”，和生活里购物预售、订酒店、买保险的逻辑是相通的。下面我们将用一些身边的例子来和大家聊聊期权的标的、方向、行权规则以及5个希腊字母的真实含义。
一
期权的两种核心标的：买的就是“未来的权利”
期权交易的不是商品本身，而是买卖商品的权利，核心分两种标的，对应两种基础合约，看涨对应字母C，看跌对应字母P，下面我们讲解其具体用法。
1.看涨期权，即“C”：约定“未来低价买”的权利
看涨期权类似于预购。作为苹果爱好者，你提前和水果店老板约定，30天后不管苹果涨到多少钱，你都能按10元/斤买。你付一笔“定金”（期权费），锁定低价买入的权利；30天后苹果涨到15元，你仍旧按10元/斤购买，从中便能赚取差价；如果苹果跌到8元，你可以放弃权利，只亏那一小部分定金。对应在交易上就是看好标的物上涨，买看涨期权，赚上涨的差价。
2.看跌期权，即“P”：约定“未来高价卖”的权利
看跌期权类似买保险，假如你是果农，你和水果收购商约定30天后，不管苹果跌到多少钱，我都能按8000元/吨卖。付一笔保费（期权费），锁定高价卖出的权利；苹果跌到7000元，你按8000元卖，规避亏损；涨到9000元，放弃权利，只亏保费。对应交易上就是认为标的物未来可能下跌，买看跌期权，则赚下跌的收益。
小结：认购是买涨，认沽是买跌，只付小钱（期权费），锁定未来买卖价，亏最多是定金。
二
期权的四个交易方向：基础用法
期权不像股票只有“买涨赚钱”一个方向，它一共有四个方向，覆盖涨跌横盘所有行情，灵活度极高，下面我们将根据不同用法举一些例子。
小结：买方付权利金，赚无限收益，亏有限本金；卖方收权利金，赚有限收益，承担无限风险，新手优先做买方，风险可控。
三
行权规律：到期前的“选择时刻”，3种情况一目了然
期权有明确的行权规则，分到期行权和提前行权，美式期权在到期日前的任何时候或在到期日都可以行权；欧式期权要求其持有者只能在到期日行权。1.到期前：自由买卖，和股票一样。期权没到期前，你可以随时把合约卖给别人，赚取合约差价，不用等到行权，这是大多数人的交易方式。2.到期日：三种情况，看合约“值不值钱”。
小结：看盈亏，赚钱就行权，亏钱就放弃，不用硬扛。
四
希腊字母解释
正信期货想与您探讨行业动态，捕捉交易机会，同发展共进步。如有意向请加大雅微信（13397177604），申请进入“正信期货—策略服务群”，专业分析师在群内与您一起共话全板块各大品种。
（大雅客服微信）